本周伊始 ，随着油价下跌
，以及市场对近期重要经贸沟通释放积极信号，市场情绪有所恢复 ，股票和债券市场双双受到提振。此前
，在利率上升和油价持续高企的背景下，全球债市已经连续第六周遭遇抛售 ，周一则由欧洲债券领涨 。

　　截至发稿
，道指期货涨0.90%，标普500指数期货涨0.72% ，纳指期货涨1.07%
。

　　MSCI全球股票指数上涨0.3%。油价和天然气费用 回落，推动欧洲斯托克600指数上涨
，科技股走强也提供支撑 。银行股同样上涨，其中法国兴业银行在上调盈利能力目标后 ，一度上涨4.9%
。诺和诺德则大幅下跌
，因为其推出新一批重磅药物的计划未能满足部分投资者预期。

　　美股方面，芯片股在美国早盘交易中领涨 。英特尔盘前上涨5.4% ，美光科技和AMD均上涨约2%
。

　　IG首席市场策略师Chris Beauchamp表示：“也许上周市场的情绪有些过于悲观
，现在只是在稍微缓和。不过很明显，油价整体趋势仍然偏高 ，这只是一次小幅修正 。”

　　他补充称：“另一方面
，隔夜科技股反弹的原因又被归结为AI需求，所以这些持续存在的主线总会重新回到市场焦点。现在更像是一场轮动 ，不同叙事在不同时间占据主导
。 ”

　　油价回落

　　随着油价从上周每桶109美元以上的高位回落
，并重新接近100美元，投资者对全球央行可能开启新一轮加息周期的部分担忧有所缓解。

　　油价连续第四个交易日下跌 ，缓解了市场对能源成本推高通胀的担忧 。布伦特原油下跌2%，至每桶101.7美元
。交易员正在关注缓解美伊紧张局势以及增加中东原油运输的外交努力。特朗普对福克斯新闻表示
，他“可能
”愿意在本周联合国大会期间与伊朗总统Masoud Pezeshkian会面 。

　　美国一名地区指挥官表示，霍尔木兹海峡的原油和液化天然气运输量已经升至六个月比较高 水平 ，这表明美国海军护航和排雷行动正在取得成效
。另有报道称
，沙特生产商正试图迅速恢复该国主要东西输油管道的部分运输能力。该管道在上周的袭击中受损，不过近来 细节仍然有限 ，部分分析师对此仍持怀疑态度 。

　　澳大利亚联邦银行大宗商品主管Vivek Dhar表示：“我们现在估计
，按照当前消耗速度，全球原油和成品油库存大约还能维持5至10周 ，而仅仅两周前
，这一估计还是15至20周
。”

　　与此同时，近期相关经贸沟通在人工智能、贸易和投资等议题上释放出较为积极的信号 ，也进一步改善了市场情绪。

　　IG驻巴黎首席市场分析师Alexandre Baradez表示：“近期经贸沟通释放出的反馈
，为本周开局营造了积极叙事 。不过对我来说，油价仍然是最关键的市场驱动因素
。 ”

　　欧洲债券表现更强势

　　美国国债费用 上涨 ，欧洲债券表现更强。七国集团主要经济体的平均10年期国债收益率近来 约为4.2%，升至2008年以来比较高 水平 。

　　通胀影响以及政府长期财政状况的担忧
，上周五也冲击了法国国债，推动法国债务风险溢价升至2012年欧债危机以来比较高 水平。

　　德国方面 ，总理Friedrich Merz领导的主流保守党遭遇1949年以来最差的选举结果
。不过
，债券市场的主要驱动力仍然是油价下跌。德国10年期国债收益率下降5个基点，至3.472%；法国10年期国债收益率下降10个基点 ，至4.469%
，几乎完全回吐了上周五的涨幅 。

　　彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“德国短端收益率的上行空间已经开始受到限制
。欧洲央行当然仍可能比市场近来 预期的进一步进入限制性区间，但后果也越来越清楚：更高的利率会压制经济增长 ，并最终重新打开降息空间。这为政策敏感的短端收益率提供了一个增长锚
，也限制了收益率继续大幅上升的空间 。
”

　　美元基本持平
。美元兑日元小幅走弱至157.1附近。由于日本正在经历为期三天的“白银周”假期，市场流动性偏低 ，投资者警惕日本央行可能利用这一时机入市买入日元 。

　　本周警惕地缘政治风险

　　多个资产类别同步走强
，为投资者提供了一定喘息空间
。此前，通胀担忧 、财政支出扩张 ，以及AI企业大规模发债，推动全球债券收益率升至多年高位
，并压制了整体风险偏好。

　　美伊战争的影响仍然十分明显，美国零售柴油费用 首次突破每加仑6.50美元 。供应风险依然存在 ，沙特阿拉伯周末数月来首次对利雅得发布空袭警报
。

　　巴黎Optigestion基金经理Nicolas Domont表示：“市场正在寻找好消息
，因此投资者希望近期重要沟通能够推动整体外部环境进一步趋稳。不过更广泛来看，近期债券市场的波动确实非常剧烈 ，并且已经对股市造成了相当明显的影响 。 ”

　　本周美国经济数据相对清淡。标普全球将公布9月制造业和服务业初值PMI
，市场预计两项数据都将继续显示经济稳步增长
。未来几天将发表讲话的美联储官员包括Austan Goolsbee
、John Williams、Philip Jefferson 、Tom Barkin
、Michael Barr、Beth Hammack和Anna Paulson。

　　多数主要经济体的央行预计今年仍将进一步加息 。美联储上周释放鹰派指引后，期货市场近来 计入美联储10月再次加息的概率约为56% ，而年内再次加息则被市场视为几乎板上钉钉
。

　　焦点个股

　　派拉蒙与加州总检察长罗布・邦塔就一桩阻碍这两大传媒巨头合并的诉讼商讨和解细节
，受此消息影响，派拉蒙与华纳兄弟股价分别大涨 5.8% 以上 、7% 以上。

　　埃森哲股价涨幅超 6% 。此前埃森哲宣布将对人工智能公司 Anthropic 的模型开展测试与评估
。根据 Anthropic 发布的公告 ，两家企业将合计至少投入 10 亿美元
，用于 “建设该领域相关业务能力
”。此前 Anthropic 首席执行官达里奥・阿莫代伊曾呼吁放缓人工智能的发展速度 。

　　投资者对诺和诺德在减重赛道竞争的长期目标反响平淡，其股价因此下挫近 5%
。这家丹麦企业提出 ，到 2030 年推出至少 5 款药物；到 2035 年，管线风险调整后销售额突破 1500 亿丹麦克朗（折合 230 亿美元）。

　　比特币走高带动加密货币交易所Coinbase股价上涨超 4% 。该加密货币比较高 触及 85229.44 美元
，创下 1 月 29 日以来新高
。周一的上涨延续了该股近期强劲的上涨势头。上周监管机构释放相关政策利好后，Coinbase 股价一度飙升 10% 。

　　杰富瑞将Arhaus评级由 “持有” 上调至 “买入 ” ，受此消息
，该公司在成交清淡的行情下股价上涨近 3%。分析师乔纳森・马图谢夫斯基表示，对于该公司提升品牌知名度的战略 ，他 “重新燃起乐观预期”
。